【证券公司在承销】应收账款为净利15倍 久联发展微增业绩成纸上富贵


发布时间:2021-05-18 06:29:39 阅读量:639 作者:子默

“虽然久联发展的业务看上去颇多,但是此前承揽的皆为市政工程爆破项目,且大多采用BT模式证券公司在承销。市政工程爆破项目有两大缺点:一是需要施工方先行垫付资金;二是毛利率低。最终导致了久联发展利润都是账面纸上利润,并且导致了公司的资金流压力加大,并且容易出现回款慢或无法回款的风险。”中银国际认为。

不过,公司应收账款暴涨至13.86亿元,是净利润的15.86倍,比去年年末的12.5亿元大增1.36亿元。这意味着该公司的上半年盈利几乎全部是账面利润,少真金白银入库。

久联发展增收不增利

表面来看,久联发展的业务并不少,但是,在业务大发展的背后,公司的资金流压力也不容小觑。

公开资料显示,久联发展全资子公司贵州新联爆破公司2010年末开始承建的遵义新南大道道路工程BT项目,因设计变更导致工程量增加,合同金额预期将由原来的2.7亿元增至4.8亿元。

5月30日,新联爆破集团与织金县顺达市政投资有限责任公司签订了《S209织金县城至绮陌(互通)段改造工程建设工程施工合同》。合同显示,中标签约金额达到5证券公司在承销.01亿元。工期自监理人发出的开工通知中载明的日期起算,预计达到540天。

数据显示,久联发展在2012年年报中显示该公司期末应收账款高达12.5亿元;市政道路工程毛利率为14%,房屋建筑工程毛利率仅7%,导致公司的综合毛利率在7家民爆上市公司中排行倒数第三。同样,久联发展2013年上半年应收账款仍高达13.86亿元,同比增加11.16%。

回款难加剧现金流压力

应收账款的增加直接导致了坏账增加的风险。久联发展应收账款额度高,但坏账计提却很激进。资料显示,久联发展2012年财报中将4059.8万元坏账准备全部计为应收账款坏账准备,计提比例也仅为3.2%,而久联发展应收账款前五名客户中后三名公司合计欠款3.79亿元,占公司应收账款比例29.5%,但公司对此部分欠款的坏账计提却为零。同样,2013年单项金额重大并单项计提坏账准备的应收账款12.61亿元,占应收账款总额的88.48%,却仅有1.29%的坏账计提。

有分析人士指出,虽然久联发展低坏账计提提高了公司的利润率,却无形增加了该公司的应收账款风险,同时还增加了该公司的资金成本。因为该收的款项不能收回,而BT模式导致该公司预付账款快速增加。

数据显示,久联发展2013年上半年预付账款增加6319万元,同比增长113.85%。预付款的增加和应收账款的不能及时收回,导致了久联发展财务费用急剧攀升。2013年上半年久联发展财务费用4417.45万元,同比增加158.97%。即使是第一季度,久联发展在第一季度也较去年同期增加银行贷款6.27亿元,导致了财务费用的激增。由于现金流紧张,久联发展上半年流动负债合计19.87亿元,其中短期借款7.27亿元;上半年非流动负债合计14.09亿元,其中长期借款7.82亿元。

激进扩张带来安全隐患

有分析人士指出,久联发展快速扩张发展模式,虽然带来了公司业务量大增,但是也带来了应收账款增加和资金压力增加的财务风险,同时还增加了公司民爆器材生产和物流的安全压力。如何更加高效回收应收账款是久联发展近期主要考虑的问题,这不仅制约着公司爆破工程项目的快速增长,也制约着对炸药的安全生产、安全存放和安全运输的重视。

久联发展上半年获得了工信部增加2万吨乳化炸药安全许可的批准,也让公司在贵州省内的工业炸药生产能力由原来的8证券公司在承销.7万吨增加至10.7万吨,总的工业炸药生产能力由14万吨增加至16万吨。炸药生产的增加导致了生产和物流的更多安全隐患,久联发展必须做好生产和物流的安全才能避免贵州曾经“11·1”爆炸事故的重演。

华创证券认为,久联发展上半年仍面临矿山爆破业务拓展不力、市政BT业务回款不畅的风险;以及受制于原材料硝酸铵价格大幅上涨,工业炸药毛利率下降的风险;更重要的是久联发展需要预防安全生产、存放和运输炸药爆炸事故出现的风险。而国泰君安认为,久联发展上半年业绩低于预期,旗下BT项目虽有3-5年好光景,但短期内存在着接单持续以及施工进度的问题,建议谨慎增持。■本报记者张敏漆森林

但是,举牌方所持股票的权利是否受限制这一点,恰恰是“守擂”方上海新梅现任管理层和原第一大股东兴盛实业最为在意的,是其眼中举牌方的“七寸”所在。早在去年6月26日的股东大会决议中,这一意识已有所流露。当时,上海新梅召开的2013年度股东大会决议上,举牌方“开南帮”对诸多议案投下反对票,使得《公司2013年度董事会工作报告》、《关于支付2013年年报审计费用及聘任2014年度财务审计机构的议案》等多数议案均被否决。但上市公司方面还是在股东大会决议公告中做出了“重要提示”,即公司股东兰州鸿祥及其一致行动人(皆系举牌方账户)因涉嫌证券违规尚被证监会立案调查,若证监会认定上述主体在被立案调查期间的表决权受到限制,则此次表决结果将在剔除举牌方股份数之后重新确认。

中创信测披露的数据显示,北京信威全部股东权益的预估值约为278.55亿元,较其未经审计的合并报表归属于母公司股东权益账面价值44.27亿元,增值234.28亿元,增值率约529.20%。标的资产即北京信威96.53%股权的预估值约为268.88亿元。而截至停牌,中创信测的总股本为1.39亿股,总市值则为11.71亿元。这意味着,规模近300亿元的北京信威将借助此次发行实现借壳上市。

此外,华夏基金子公司推出的首只新三板产品,目前浮盈也已超过40%。多家基金子公司于去年发行的新三板产品,也开始显现浮盈。

而已经通过股东大会的多家房企也均向记者证实,国土部、住建部对公司进行核查的不仅是募投项目,还包括近3年所有土地及建成项目的资料。

近年来,我国开始注意食品安全,且从舆论角度以及产业政策扶持的角度来提升我国自主品牌的食品饮料业具有较高的安全性能。比如说在近期的奶粉领域,舆论就反复报道海外品牌也有着食品安全事件。为此,我国加大了对国产奶粉产业的扶持力度,伊利、完达山、高原之宝等有望成为国家重点扶持的奶粉品牌,受此影响,光明乳业、伊利股份、贝因美等个股在近期反复活跃。这其实也就说明了,近期食品饮料股的活跃,不仅是短线资金一时心血来潮的即兴行为,而是有着长线资金积极主动布局的行为。

上海一家实行事业部制改革的基金公司工作人员对《证券日报》基金新闻部表示,每家基金公司都会出现人员的流动情况,不能说不适应事业部制,每个人都有自己的职业规划、人生规划。基金业内人员流动是很正常的现象,如果没有人员的流动,无论是从公司的经营还是业绩的稳定都有好处,这也是公司期望的,但实行事业部制,是希望能够保证核心投研人员的确定性,留住核心投研人员。

此外,华夏基金子公司推出的首只新三板产品,目前浮盈也已超过40%。多家基金子公司于去年发行的新三板产品,也开始显现浮盈。

公司 账款 业务

上一篇: 两市限售股解禁市值再超500亿元

下一篇: 沪指情人节弱势收跌0.3% ST股上演涨停潮

网友评论:

来自许昌的网友说:评论时间:2021-05-18

己选择的路就要坚持走下去,路上的艰辛,无需抱怨。回复


来自临汾的网友说:评论时间:2021-05-18

别哭出声,很多人等着看你疼。回复


来自永济的网友说:评论时间:2021-05-18

在我们的心灵深处,爱和孤独其实是同一种感情,它们如影随形,不可分离。愈是在我们感觉孤独之时,我们便愈是怀有强烈的爱之渴望。回复


来自邳州的网友说:评论时间:2021-05-18

不要总是踮着脚尖爱一个人,那样很累,撑不了太久。回复


来自霸州的网友说:评论时间:2021-05-18

人分两种,一种人有往事,另一种人没有往事。有往事的人爱生命,对时光流逝无比痛惜,因而怀着一种特别的爱意,把自己所经历的一切珍藏在心灵的谷仓里。没有往事的人对时光流逝毫不在乎,这种麻木使他轻慢万物,凡经历的一切都如过眼烟云,随风飘散,什么也留不下。回复


来自深圳的网友说:评论时间:2021-05-17

我真恨不得剖开我的胸膛,把我爱放在我心头热血最暖处窝着,再不让你遭受些微风霜的侵暴,再不让你受些微尘埃的沾染。回复


来自深州的网友说:评论时间:2021-05-17

一个人真正的幸福并不是呆在光明之中,而是从远处凝望光明,朝它奔去,就在那拼命忘我的时间里,才有人生真正的充实。回复


来自汝州的网友说:评论时间:2021-05-17

我只希望这个世界可以狠小狠小,小到我一转身便可看见你。回复


来自登封的网友说:评论时间:2021-05-16

每个人就像是一个纸杯,知识涵养像杯里的水。别人不会看到你杯子里的水,别人看到的只是溢出的那一点点。当你内涵溢出的时候,自然会被发现。回复


来自宁国的网友说:评论时间:2021-05-16

我自以为的坚强,在重逢你的那一刻,如数瓦解。回复


证券法修订草案 股票发行注册申请

证券法修订草案20日提请全国人大常委会一审。修订草案首次从法律层面明确了股票发行注册的申请条件和注册程序,确立了股票发行注册的法律制度。草案明确取消股票发行审核...

2021-05-18
险资火速尝鲜创业板新股询价

保险资金投资创业板股票的步伐可能远比市场想象的要快。保监会刚出台政策允许险资投资创业板,就有多家保险机构火速参与了多只创业板新股的网下配售询价。1月8日,保监会...

2021-05-18
本周解禁市值环比增五成 为年内偏

根据沪深交易所的安排,本周两市共有16家公司的解禁股上市流通,解禁股数共计21.94亿股,其中沪市4.83亿股,深市17.11亿股。以3月7日收盘价为标准计算的...

2021-05-18
沪指再涨1.90% 融资交易占比

占比为18.80%,高换手率接近上半年新高上周沪指再涨1.90%,创业板指数涨1.26%。两市融资余额至上周五约为8632亿元。继前周净流入138亿元后,上周继...

2021-05-18
多重利好支撑 沪指周二涨逾2%突

7日的中国A股再度爆发上涨量能。当天沪深股指高开高走,一路上行,放量大涨;具有代表性的上证综指更涨逾2%,突破3900点大关。截至当天收盘,上证综指报3961点...

2021-05-17
中报季开幕业绩分化考验A股

随着两市首份中报正式出炉,A股迈入2013年中报节奏。不过,在宏观经济整体疲弱的情况下,个别新兴产业的业绩增长和上市公司盈利下滑(尤其是特定行业)的风险,正在给...

2021-05-17
比特币概念第一股三五互联比特币项

比特币交易平台Mt.Gox宣布破产等一系列事件不断冲击曾经风光的比特币市场。5日,被称为中国A股“比特币概念第一股”的福建上市公司“三五互联”披露一纸公告,宣布...

2021-05-16
第一牛股暴涨五倍有黑幕 冠豪高新

去年底至今暴涨5倍的冠豪高新,在2013年第一牛股的辉煌光环下、在此起彼伏的诟病质疑中,于昨天以一则极为简短的立案调查公告,透露出监管部门已强势介入的重大信息。...

2021-05-16
热门专题