【固定收益证券的风险和规避方法】评论:注册制后壳资源还值钱吗?


发布时间:2021-04-18 11:38:05 阅读量:11638 作者:蓄景

我国资本市场目前还处于“新兴+转轨”阶段,诸如制度建设、市场监管与投资者保护等方面还有待进一步完善固定收益证券的风险和规避方法。因此,注册制的推出,必定会产生重大影响。

至少在注册制实施初期,壳资源的价值还是存在的。只不过,买壳的成本不会像现在这样如此昂贵。

A股注册制时间表近日首度明确——将在两年内实行股票公开发行注册制。此前的新股发行实施核准制不仅无法满足市场发展的要求,也呈现出多方面的弊端。特别是在违规成本低的背景下,包装粉饰业绩、财务造假等现象层出不穷,客观上也倒逼以信息披露为核心的注册制应早日推出。

实行注册制,首先将面临缩水的将会是壳资源的贬值。A股市场的披“星”戴“帽”簇频频遭到爆炒,绩差股反而更受青睐,与上市公司的壳资源价值被严重高估关系密切。比如,目前借壳上市的借壳成本就往往高达数亿元。

注册制实施后,上市门槛降低,无形中将导致壳资源贬值。如果考虑到注册制实施后新股发行全面放开,上市公司所谓的壳资源价值将严重打折。

但值得注意的是,哪怕注册制已经箭在弦上固定收益证券的风险和规避方法。壳资源的炒作在A股却并未停止,相反则是大有“最后的晚餐”架势。比如最近被热炒的“世纪游轮”,一年多来,经过多次“绯闻”和“悔婚”,世纪游轮最终牵手史玉柱率领的巨人网络。对于这段“姻缘”,资本市场给出了20个涨停板“献礼”。但这样与公司的内在价值并无关联,仍然主要还是来自于市场对中概股借壳、小流通盘股的炒作。

证监会表示,注册制改革将坚持循序渐进、稳步实施的原则,处理好改革的节奏、力度与市场可承受度的关系;注册制改革不会一步到位,对新股发行节奏和价格不会一下放开,不会造成新股大规模扩容。由于企业上市需要排队,需要考虑市场的状况,而并非企业想上市就能上市,个中存在一定的时间周期。如果遭遇像今年股市暴跌的特殊行情,新股IPO同样可能暂停,某些等不及的企业就可能通过借壳的方式实现上市。从这个意义上讲,至少在注册制实施初期,壳资源的价值还是存在的。只不过,买壳的成本不会像现在这样如此昂贵。

更为关键的是,注册制放开了准入,降低了壳资源的门槛,然而,壳资源被炒作的背后还有一个重要的原因就是股市退出机制的不健全,这让很多上市公司成为僵而不死的僵尸企业。由于A股市场退市制度的不健全,二十多年来,真正宣布退市的上市公司只有40多家。所以“僵尸企业”发现,自己的“壳资源”不仅能通过重组、并购等卖出好价钱,还可以作为一个题材受到二级市场投机资金的热炒。

因此,护航注册制的实施,更为关键的是未来要严格实施上市公司退市制度,对欺诈发行和重大违法的上市公司实施强制退市,坚决清除出市场。

如果没有严格的退市制度保驾护航,股票注册制的实施会引发股市恐慌,是不利于股市的稳定发展的。不断上市的是值得投资的优质上市公司,欺诈、造假、经营不好的公司要被清除出市场,这样的市场才是健康的、富有投资价值的市场。

□曹中铭(财经评论人)

近期国金证券推出万分之二佣金的“佣金宝”引起了广泛关注,证监会新闻发言人邓舸表示,证监会已经关注到,公司也向监管部门报告了有关情况。目前各方关注的焦点主要是万分之二的佣金费率。根据相关规定,佣金费率不得低于代收的证券交易监管费与证券交易所手续费等之和。

早在7月8日,中国保监会发布《关于提高保险资金投资蓝筹股票监管比例有关事项的通知》,通知指出,将保险资金投资单一蓝筹股票的比例上限由占上季度末总资产的5%调整为10%固定收益证券的风险和规避方法。另外投资权益类资产达到30%比例上限的,可进一步增持蓝筹股票,增持后权益类资产余额不高于上季度末总资产的40%,这显示出保险资金作为长线资金入市的步伐在加快,利于保险公司股权投资收益的提升。

在减持新规之后,此前从事大宗交易人士口中的“基本不会亏”的情况已被打破,试图通过大宗交易而迅速实现资金回笼的行为也基本不存在。据了解,在新规出台之前,大宗交易通常都是短期行为,行业内基本都是在一周内的时间,短则次日即出货完毕。在目前的震荡市场行情中,大宗交易的参与者往往更加谨慎,即使以较大折价拿到的股票,基本立刻就出货,甚至能够忍受一定程度亏损。

国务院下发的《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》中提到,有关部门配合司法机关完善相关侵权行为民事诉讼制度。要优化中小投资者依法维权程序,降低维权成本,知名证券维权律师、广东威戈律师事务所律师刘国华认为这无疑对饱受内幕交易、虚假陈述、老鼠仓等问题损害的中小投资者是一大利好。

盘面上,券商、保险、公共交通、煤炭、钢铁、石油以及造船等权重板块集体发力,其中,券商板块昨日意外上涨4.56%,山西证券、西部证券涨停,国泰君安、西南证券、东吴证券涨幅超过5%,表现最差的中信证券也上涨了2.01%。不过,此前表现较强的在线教育、智能设备、三网融合、互联网等表现较弱,这也导致创业板收盘走绿。

此前,林志曾向康达尔要求提名一位公司第八届董事会候选人。但康达尔以林志个人持股仅1.34%为理由驳回该请求。9月15日,康达尔公告的一份诉讼显示,林志于2015年8月递交了《民事起诉状》起诉康达尔。《起诉书》称,林志实际控制的13个账户合计持有公司股份15.81%,而非其本人实际仅持有公司1.34%的股份,公司未将原告于2015年6月16日提交的两项临时提案提请公司2014年年度股东大会进行审议表决,存在程序违法。

资源 市场 评论

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网友评论:

来自宜兴的网友说:评论时间:2021-04-18

世界上有那么多监狱,你偏偏走进我的心里。回复


来自宣城的网友说:评论时间:2021-04-18

假如有一天你想哭,打个电话给我,即便我无法逗你笑,却能陪你一起哭。回复


来自珲春的网友说:评论时间:2021-04-18

忧愁他整天拉着我的心, 像一个琴师操练他的琴; 悲哀像是海礁间的飞涛; 看他那汹涌听他那呼号。回复


来自武穴的网友说:评论时间:2021-04-18

我亦未尝不私自难受,但实因爱你过深,不惜处处顺你从着你,也怪我自己意志不强,不能在不良环境中挣出独立精神来。回复


来自双滦区的网友说:评论时间:2021-04-18

我不能说一辈子只能爱一个人,这根本不可能。可是一定有一个人,能让我笑得最灿烂,哭得最透彻,记的最深刻。回复


来自鸡西的网友说:评论时间:2021-04-17

生活的乐趣不是生活本身的,而是我们对升入一种更高的生活的恐惧;生活的折磨也不是生活本身的,而是我们因那种恐惧而进行的自我折磨。回复


来自四平的网友说:评论时间:2021-04-17

生活在于改变,改变自己的生活需要勇气,改变自己的目标更需要勇气。改变并不一定意味着成功,但成功一定伴随着生活的改变。回复


来自高碑店的网友说:评论时间:2021-04-17

离开我就别安慰我,每一次缝补也会遭遇穿刺的痛。回复


来自营口的网友说:评论时间:2021-04-16

别哭出声,很多人等着看你疼。回复


来自陇南的网友说:评论时间:2021-04-16

离开我就别安慰我,每一次缝补也会遭遇穿刺的痛。回复


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