【海通证券总经理助理与男下属图片】A股具持续上涨条件 避险不如做多


发布时间:2021-03-02 03:44:36 阅读量:9521 作者:家宇

一方面,现在抑制城市中低阶层消费需求的主要是高企的房价海通证券总经理助理与男下属图片。房屋在许多中国人眼里,不是投资品而是消费品,房子就是家,面对高企的房价,大多数中低收入家庭只有攒钱储蓄,这自然抑制了消费。

在2011年的A股策略报告中,有些机构认为先涨后跌,有些机构认为先跌后涨,但普遍认为不会有牛市行情,有的只是结构性机会。对此,我们不敢苟同。我们认为,当前沪综指在3000点附近的震荡可能只是市场上涨前的蓄势。

牛市与启动内需

现在国内大型投资机构,已经不再考虑规避类似于日本地震和利比亚局势动荡这类对中国经济没有实质影响的风险,也不太在乎可能的加息和提高准备金率,因为这已经在进程里,市场早有预期。市场可能的担心转向以内需为主导的经济发展方式能否实现。

按照吴敬琏先生的理论,投资驱动的经济增长模式导致了收入差距扩大,掌握财富的人不消费又导致内需不足,只能超发货币,货币超发,通货膨胀降临,中低收入者消费意愿更低,只能靠投资拉动经济,如此便形成了一个恶性循环。

现在的经济形势很明显,以前拉动经济增长的三驾马车中,投资已经过度,而出口又面临诸多困难,拉动内需是希望所在海通证券总经理助理与男下属图片。面向未来的消费理论认为,现期消费不主要取决于现期收入,而取决于自己收入高和收入低的均值,取决于工作时和退休时的均值,消费决定于人们对自己的现期财富和未来收入的预期。但目前的情况是,国内居民消费意愿明显不强。

另一方面,上证指数2007年11月见顶以来,经历了三年多的震荡整理,期间经历了汶川地震、全球金融危机、大小非解禁、巨额融资和再融资、股指期货上市、货币政策调整等多重利空打击(只有股指期货不是实质的利空,但也在人们心理层面造成不小影响)。股市一直不温不火,许多投资者深陷其中,没有财富效应,更不敢消费。

但上述格局会不会出现改变呢?我们认为完全可能。在没有大的来自外部的系统性风险和国内房地产泡沫破灭风险叠加的假设下,可否做下大胆推断——现在以及未来几个月只是股市大行情来临前的铺垫,在通胀形势逆转后,先有股市的缓慢上扬带来财富效应,引导房地产及商品市场的资金撤离,房价和物价的稳定或小幅下跌刺激消费,经济增长动力由此开始强劲,上市公司业绩进一步推高股市。若果真如此,房价和物价的调控到位了,我们的经济发展方式转变有戏了,机构对冲系统性风险的忧虑也就消除了。

避险不如做多

目前,部分机构基于对市场的担忧,开始寻求风险对冲工具海通证券总经理助理与男下属图片。如何对冲风险?可能的方法是在铜、螺纹钢、PVC等商品期货市场伺机放空,或在沪深300指数期货上避险。但我们认为,现阶段过度强调风险规避并不理性。

首先,调控房地产,并不是要将房地产业整垮,而是要调整房价,调控房价波动的节奏。大量的保障房建设反而会促进对铜、螺纹钢、PVC等原材料的需求。根据我们年初的分析,在世界经济缓慢复苏和货币轮番贬值(如最近日本的货币宽松政策)的大背景下,商品市场应该还是一个以涨为主的格局,一季度CRB指数的走势基本验证了我们的看法。因此,通过抛空商品期货的方法避险目前还需谨慎。

其次,再看抛空股指期货的方法。在过去的一年,由于股市连续受到房地产密集调控和信贷收紧的打击,沪深300成分股的估值一直不高,我们没有太多的理由过分看空。历史数据测算显示,即便大的系统性风险来临,以沪深300目前的位置,下跌空间也不大,依靠抛空股指的办法对冲系统性风险,看来未必能起到好的效果。

我们认为,房子有限购令,而且有价格调控目标,依靠房地产吸纳资金是不现实的;商品市场,也有通胀调控目标,况且世界经济的复苏步伐缓慢,人民币相对美元不断升值,期货市场在目前的价位也缺乏较大上升空间。那么,居民储蓄、企业储蓄以及政府外汇储备,如此巨量资金的唯一出口就是股市,加之以银行、地产为主的大盘蓝筹无论是股价还是估值都处在历史底部,A股未来行情值得积极期待。宏源期货 吴守祥

机构 A股 牛市

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网友评论:

来自海宁的网友说:评论时间:2021-03-02

温柔要有,但不是妥协,我们要在安静中,不慌不忙的坚强。回复


来自龙海的网友说:评论时间:2021-03-02

趁航在轻涛间,悠悠的,我见有一星星古式的渔船,像一群无忧的海鸟,在黄昏的波光里息羽悠游。回复


来自宜兴的网友说:评论时间:2021-03-02

你知道我,拿起来,放不下,所以请不要再忘记我了。回复


来自攀枝花的网友说:评论时间:2021-03-02

我想许多事情都是这样,善始未必善终,本想执子之手,与子偕老,却不想,你执琴弓,割我若弦。回复


来自武穴的网友说:评论时间:2021-03-02

生活中,感动、亲情、友情、爱情、痛苦、忧伤、挫折、困境,犹如人生的老朋友,常常伴随左右。面对痛苦、忧伤、挫折、困境的人生,有两种态度,一种是主动迎接,另一种是被动承受,只有主动迎接的人,人生才会活得精彩。回复


来自崇州的网友说:评论时间:2021-03-01

生不要因为害怕被人误解,而把自己过得很卑微。回复


来自即墨的网友说:评论时间:2021-03-01

我不怕等,不怕老,不怕死,我什么都不怕。我只怕我喜欢的人爱上了别人。回复


来自双鸭山的网友说:评论时间:2021-03-01

和太强的人在一起,我会感觉不到自己的存在。和太弱的人在一起,我会只感觉到自己的存在。只有和强弱相当的在一起,我才同时感觉到两个人的存在,在两点之间展开了无限的可能性。回复


来自太仓的网友说:评论时间:2021-02-28

我没有别的方法,我就有爱;没有别的天才,就是爱;没有别的能耐,只是爱;没有别的动力,只是爱。回复


来自郴州的网友说:评论时间:2021-02-28

深秋无痕,寄语时光。内心清苦,终究是自己的事情,久了那种痛会麻木会被隐藏。她说心之所安,魂之所安,怜我却只能在心中叹息。她说,爱情就好像自己与自己对话,冷暖自知。她说,要学会宽慰自己,别怕,慢慢来,我陪你一起走下去。回复


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