【国信证券 新股申购】放松货币政策难解经济结构性矛盾


发布时间:2020-11-23 07:23:33 阅读量:323 作者:宝峰

五是经济增长内生动力不足与货币刺激路径依赖之间的矛盾国信证券 新股申购。当经济体实际增长率低于潜在增长率时,货币政策刺激有助于弥补增长率缺口。虽然过去我国实施了适度宽松的货币政策,此后适度宽松货币政策转向稳健货币政策后,货币政策并未明显收紧,甚至在特定时期还出现局部宽松情况,但实践表明,货币刺激并不能培育市场形成内生经济增长动力。同时,在货币连续刺激下我国宏观经济已经形成了路径依赖。

今年第三季度,我国国内生产总值增长7国信证券 新股申购.3%,不仅低于二季度的7.5%,而且创下6年来的季度新低,主要宏观经济指标多出现明显回落。为应对宏观经济下行压力,近期中央银行通过SLF向金融机构注入流动性。尽管如此,应该看到,如果我国宏观经济下行的根本症结不在于货币政策,那么单纯依靠货币刺激难免会陷入“头痛医脚”的境地。

我国经济五大结构矛盾

当前我国宏观经济下行的根本原因在于结构矛盾。

一是产能过剩与市场需求萎缩的矛盾。2008年国际金融危机爆发前,我国就已经出现了较为明显的产能过剩问题。2002年以来,我国经济进入新一轮增长期,固定资产投资连续三年增速超过20%,大量投资所形成的产能在2005年开始释放,钢材、水泥、电解铝等价格走低。当2008年国际金融危机爆发导致我国外部需求急剧萎缩时,国内部分行业产能过剩问题凸显。

二是房地产业驱动与新兴产业基础薄弱的矛盾国信证券 新股申购。不管承认与否,过去十多年我国房地产业一直扮演着宏观经济增长“引擎”的特殊作用。特别是在2008年国际金融危机爆发后,房地产业驱动经济增长的作用十分突出。同时,我国战略性新兴产业基础薄弱,在国家产业振兴计划出台后各地跟风并盲目投资建设,短期内又造成如光伏产业的产能过剩问题。因此,当房地产市场出现周期调整时,我国经济增长引擎不可避免面临“失速”风险。

三是政府投资强劲驱动与民间投资热情不高的矛盾。2009年以来,地方政府投资强劲驱动经济增长,各地大兴基础设施建设。但与此同时,民间投资主要集中于房地产领域,其他实业投资意愿不足,使得地方投资重负持续向地方政府转移,并引发地方政府债务过快增长与债务偿还问题。

四是隐性通货膨胀较高而居民购买能力下降的矛盾。虽然9月份全国消费者物价指数同比上涨1.6%,但从实际感受而言,过去几年我国实际消费品价格水平出现较为明显的涨幅。特别值得注意的是,随着我国居民消费结构的升级换代,恩格尔系数下降,食品之外的其他消费品对消费总支出影响越来越大。同时,在货币供应量较快增长以及高房价的传导下,我国居民实际购买能力不仅没有随收入增长而提高,反而出现下降的情况。9月份全国社会消费品零售总额同比增长11.6%,增速已经连续5个月下降。

不宜再过度依赖

货币刺激

当前我国货币金融环境适合经济结构调整。今年以来,我国金融管理当局实施了定向宽松的政策,支持经济薄弱环节、中小企业和棚户区改造,取得了积极效果。6月末,全国保障性住房开发贷款增长47.3%,农村贷款增长16.5%,小微企业贷款增长15.7%。所谓实体经济“融资难”与“融资贵”问题,也不完全是金融机构自身的原因。有些“融资难”与“融资贵”需要政府部门贴息,有些还需要政策性担保机构支持,在风险顾虑下金融机构放贷趋向谨慎也无可厚非,毕竟金融机构经营具有极强的外部性。但即使如此,金融体系依然为实体经济结构转型提供支持。截至2014年9月末,我国广义货币供应量M2同比增长12.9%。即便已处于周期调整的房地产业,今年6月末全国房地产贷款增速高出各项贷款增速5.2个百分点,个人购房贷款增速高出各项贷款增速4.4个百分点。综合来看,当前我国货币供应总体充裕适度,并不存在阻碍经济结构转型与增长的问题。

宏观经济治理不宜再过度依赖货币刺激。宏观经济治理也需要有中医的“望、闻、问、切”,要对症下药。金融是经济的核心,但并不是解决一切问题的“金钥匙”。货币刺激犹如吗啡具备镇静作用,当小剂量偶尔使用时,还可能会有效果,但持续大剂量使用,不仅上瘾,而且危害更大。因此,只有通过改革释放红利,才能真正激发民间活力。

答:这两只个股实际控制人的性质都为国有,目前数源科技涉及电子网络产品,而福晶科技涉及电子材料及配件,盈利能力都不强。从股价形态上看,数源科技在震荡上升过程中,伴随大幅波动及大的量能,有资金运作迹象,建议关注数源科技。

最后,估值溢价明显回落。统计显示,当前创业板相对于全部A股的市盈率(TTM,下同)溢价倍数为4.87倍,较今年2月5.50倍的年内最高点,估值溢价回落了11.5%,估值风险已经明显降低。

报告期内,众鸿科技主产品的平均售价持续下降。例如,系统控制处理器的平均售价从2011年的36.46元降至2013年的29.23元,系统应用处理器模组也从2011年的190.53元大幅降至2013年的131.45元。

胡春才表示,华润万家的并购中,收购苏果超市是最成功的。据了解,并购苏果超市之后,得益于合并苏果超市财务报表,华润创业在当年第一季度扭亏为盈。

近年来,中国和加拿大贸易关系不断加强,600亿美元的双边贸易额在今年就可提前实现。两国经贸关系的持续稳定发展,为中国企业投资加拿大创造了空前机遇。相关数据显示,从2008年开始,中国企业涉足加拿大投资的案例数量逐渐增多,目前大概有200多家中国公司在加拿大投资,其中矿业领域投资占“半壁江山”。

宏观经济 货币政策 经济

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网友评论:

来自云浮的网友说:评论时间:2020-11-23

一个人的成熟与否,不是出口成章,说出许多深刻的道理,或者是思想境界达到很高。而是待人接物让人舒适,并且不卑不亢,保留自我的棱角,又接纳他人的圆润而活着。回复


来自深圳的网友说:评论时间:2020-11-23

世事往往如此,想回头也已经来不及,即使你肯沦为劣马,不一定有回头草在等着你。回复


来自鹤壁的网友说:评论时间:2020-11-23

时光的残忍正在于,她只能带你走向未来,却不能带你回到过去。回复


来自清远的网友说:评论时间:2020-11-23

当前后左右都没有路时,命运一定是鼓励你向上飞了。回复


来自灵宝的网友说:评论时间:2020-11-23

一句对不起,让我们的爱败给了时间,败给了距离。或许时间和距离都是借口吧,不爱了才是真正的理由。可是你为什么不和我说实话,为什么还要给我那么多好听的理由?其实,只要你一句不爱了,我就会放手,我会给你自由,让你去追你的幸福。只是,不要骗我,我要的不是你假装还爱我。回复


来自营口的网友说:评论时间:2020-11-22

人生有各种各样的活法,有人辞官归故里,有人星夜赶科场。有的人一辈子逆来顺受,也有的人放浪不羁,还有的人自甘平庸,但也有人孜孜以求。无须评判什么样的人生才是成功的人生。其实,任何一种活法都是人的自由选择,只要从心出发,活得适意而满足,求仁得仁,是谓幸福。回复


来自吕梁的网友说:评论时间:2020-11-22

这城市总是风很大,孤独的人总是晚回家,外面不像你想的那么好,风雨都要自己挡,愿每个独自走夜路的你都足够坚强。回复


来自阳泉的网友说:评论时间:2020-11-22

我白天在阳光下欢笑,夜晚在被窝里哭泣。回复


来自建阳的网友说:评论时间:2020-11-21

我真恨不得剖开我的胸膛,把我爱放在我心头热血最暖处窝着,再不让你遭受些微风霜的侵暴,再不让你受些微尘埃的沾染。回复


来自浏阳的网友说:评论时间:2020-11-21

记住太阳光是健康唯一的来源,比什么药都好。回复


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