【中银国际证券 abs】A股急跌击穿“防线” 杠杆股基迎来下折潮


发布时间:2020-09-21 10:27:32 阅读量:38373 作者:圣烨

单纯从净值变化来算,杠杆股基的下折并不会给持有人带来损失,只是从形式上改变了持有的份额数量中银国际证券 abs。但由于牛市赚钱效应刺激了杠杆股基的投机行为,导致大量杠杆股基的二级市场交易价格相较于其净值有较大的溢价,而在杠杆股基进行下折后,这类溢价将被强制性消失。在二级市场买入杠杆股基的投资者,其最大的损失部分,便是由这种溢价的突然消失导致的买入价与净值之间的巨大亏损。

受海外股市暴跌的影响,A股昨日也上演了一幕惊心动魄的急跌,而这对于本就处于下折边缘的众多杠杆基金来说,无疑是雪上加霜。

据集思录网站估算,仅昨日一天,约有9只杠杆股基可能因为跟踪指数的暴跌而被迫下折。这样,包括上周五已经触发下折的证券B级,短短两个交易日就有可能多达10只杠杆股基触发下折。需要引起投资者重视的是,除了上述有可能以及触发下折的杠杆股基外,尚有超过20只杠杆股基正处于下折的“警戒线”附近——假如其跟踪的指数再下跌10%以内,它们就将纷纷触发下折条款。

“双刃剑”的另一面中银国际证券 abs

在去年底至今年上半年的牛市中,杠杆股基因为具有放大杠杆的效果,其涨幅并不亚于众多知名牛股,因此得到众多投资者的追捧。但随着市场6月以来的频频下跌,放大杠杆的负面效应也逐渐显现,风险的成倍放大,令杠杆股基的净值跌幅远超其跟踪指数的跌幅,并迅速逼近下折的警戒线,让盲目跟风的投资者面临着巨额亏损的风险。

所谓杠杆股基下折,指的是当杠杆股基的净值低于某一约定值,杠杆股基,即分级基金的B份额,将与分级基金的A份额(即约定固定收益的低风险份额)一起进行不定期份额折算,目前,大多数杠杆股基下折的触发点为净值跌破0.25元。而折算后,杠杆股基将通过合并份额,实现净值回归1元,相应地,分级基金A份额也将净值回归1元,超过1元的收益折算为母基金分配给持有者。

需要引起投资者警惕的是,虽然溢价是杠杆股基触发下折后的致命杀手,但综观目前已经触发下折或逼近下折“警戒线”的杠杆股基,其溢价率却普遍偏高,其风险不言而喻。以已经触发下折的证券B级为例,根据集思录网站的估算,在昨日指数暴跌之后,即便该杠杆股基昨日跌停,其溢价率仍高达约169%左右,若是前两个交易日买入该杠杆股基,潜在的亏损幅度更是惊人。

创设产品莫跟风

杠杆股基下折带来的巨额隐形亏损,让很多投资者措手不及,市场对于分级基金制度的指责也铺天盖地。有鉴于此,监管层日前表示,暂停分级基金产品的审批。

不过,在业内人士眼里,分级基金作为基金行业的一种创新,其产品设计本身无可厚非,也确实为部分投资者提供了多样化的投资工具。在近期的下跌过程中引发如此大风波,其关键并不在于分级基金产品自身,而在于去年以来基金行业对该类产品的盲目扩张。

上海某分级基金的基金经理就向记者表示,从风险角度而言,分级基金的B份额,即俗称的杠杆基金,其风险大大低于期权、股指期货等衍生品,而且通过设计多种交易模式,投资者可以自己控制相应的风险。例如,在杠杆股基逼近下折的时候,可以买入同等份额的A,进行合并后变成母基金,此时需承担的,只是母基金净值随跟踪指数波动的风险。

“但糟糕的是,在投资者热衷于杠杆基金的背景下,基金行业的老毛病又犯了,一哄而上,只顾着顺应潮流扩张规模,无视同质化产品的恶性竞争,无视对投资者的风险教育和风险控制中银国际证券 abs。结果,市场一下跌,本来正常的一个产品设计,却被放大成为一个‘罂粟花’。”该基金经理说,“监管层暂停此类产品审批,我认为是非常正确的,应当建立此类衍生工具的准入制度,没有运营此类产品能力的基金公司,就不应该发行分级基金。”

果不其然,明明2012年1-9月实现净利润是7459万元,券商机构多予以看好,然而,公布的2012年报却显示,全年亏损1.1亿元,应收账款减值损失和对LED企业投资失利成了业绩之痛。

今年1月24日,沃森生物公告称“吸附无细胞百白破、重组乙型肝炎、b型流感嗜血杆菌联合疫苗”和“ACYW135群脑膜炎球菌-b型流感嗜血杆菌多糖结合疫苗”临床研究申请获得了云南省食药监局受理;这意味着该产品已完成临床前研究,进入注册申报程序。

其一,今年1-7月份,全国共销售彩票1740.74亿元,同比增长16.6%。2013年整个彩票市场销售额估计约三千亿元。而且目前我国彩票代销的市场规模在200-300亿元,市场在快速成长中;从国际彩票行业的发展来看,互联网彩票代销占比一般在20-40%间,所以我国互联网彩票代销提升空间非常大,拥有广阔的发展前景。

并购重组行政申请的审核速度将直接与中介机构的类别等级挂钩,分道制审核在解救券商的同时,必然也会加剧券商之间的竞争,对券商财顾的整体格局会有一定的冲击。

在明州医院,一个年轻白领被诊断为重度干眼病,在仪器下,医生们发现他的角膜上呈现大片点状炎症,影响了泪腺分泌。另外还有青光眼急性发作、视网膜脱离等各种症状的患者。

9月20日,我国宣布对美国开征反补贴税,韩、德两大多晶硅巨头“幸免于难”,中国多晶硅企业恐难有“好日子”。

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如此巨高无比的市盈率,自然引得众多上市公司竞折腰。看着投身手游行业的上市公司如此受到投资者青睐,对于那些天天愁着自己公司股价卖不出好价钱、导致无法减持的上市公司自然而然也把“大捞一把”的希望瞄上手游业。于是乎,原本“七八个人,十几条枪”投资门槛并不高的手游公司看着蜂拥而至的上市公司,开出了一个又一个连他们在手游行业做了如此之久都没敢开出来的天价,“钱多人傻”正在成为手游业的新写照。我们还是先来大致数一下近来国内手游行业的并购风云。7月24日,华谊兄弟宣布欲以6.72亿元收购国内第三大手游公司银汉科技51%股权,其交易相对银汉科技净资产溢价高达近16倍。8月5日,星辉车模发布公告称,公司与深圳市畅娱天下科技有限公司原有股东签订《股权转让及增资协议》,以1836万元取得畅娱天下51%的股权,收购溢价达8倍。8月22日,凤凰传媒发布公告称,下属子公司凤凰数字传媒拟以3.1亿元认购上海慕和网络科技有限公司新增注册资本355.56万元,从而持有慕和网络64%的股权,收购价相对净资产有超过10倍的溢价。同日,神州泰岳宣布收购《小小帝国》开发商天津壳木软件。8月27日,天舟文化推出定增预案,拟斥资12.54亿元收购北京神奇时代网络有限公司100%股权,此次并购交易的标的增值率高达2101.12%。9月23日爱施德发布公告称,拟分阶段收购运营机锋网的迈奔灵动科技(北京)有限公司100%股权。

杠杆 A股 防线

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网友评论:

来自乐平的网友说:评论时间:2020-09-21

那些扬言陪你走完一生的人,总是迷路。回复


来自铜陵的网友说:评论时间:2020-09-21

没有什么过不去,只是再也回不去。回复


来自鹿泉的网友说:评论时间:2020-09-21

爱的碎片填满我的记忆。眼泪就这样又一次不听话地滑落了脸颊。此刻,谁能温暖我的心扉?谁能带给我意外的惊喜?回复


来自玉溪的网友说:评论时间:2020-09-21

我将于茫茫人海中访我唯一灵魂之伴侣,得之,我幸;不得,我命,如此而已。或得则吾生,不或则吾灭。回复


来自益阳的网友说:评论时间:2020-09-21

这一生,总有某段路,只能一个人走;总有许多事,需要一个人扛。别畏惧孤独,它能帮你划清内心的清浊,是你无法躲避的命运历程;别躲避困苦,莫让冷世的尘埃,冰封了你的笑容,迟缓了你的步履。忘不掉昨天,它就是束缚你的阴影;向往着明天,你才能清晰描绘它的模样。回复


来自荥阳的网友说:评论时间:2020-09-20

我们要做的,就是拉着彼此的手走到最后,其他的,交给命运。回复


来自台州的网友说:评论时间:2020-09-20

对我来说,最难解决的事情是,如何才能不想你。回复


来自惠州的网友说:评论时间:2020-09-20

寻梦?撑一支长篙,向青草更青处漫溯,满载一船星辉,在星辉斑斓里放歌。但我不能放歌,悄悄是别离的笙箫;夏虫也为我沉默,沉默是今晚的康桥!回复


来自临汾的网友说:评论时间:2020-09-19

我们不肯探索自己本身的价值,我们过分看重他人在自己生命里的参与。于是,孤独不再美好,失去了他人,我们惶惑不安。回复


来自常州的网友说:评论时间:2020-09-19

聊再多的天都不如见一次面来得实在。回复


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