【光大证券合规总监辞职】华熙生物并购行业第四扩产能 功能性护肤品受追捧


发布时间:2020-09-16 01:25:55 阅读量:350 作者:靖轩

在透明质酸原料领域,产品根据应用领域不同,划分为不同级别,其中盈利能力最好的为医药级,其次为化妆品级,最后为食品级。2018年度,公司注射级、滴眼液级原料的平均销售价格分别为11光大证券合规总监辞职.38万元/kg和1.88万元/kg,产品毛利率水平分别为91.03%和87.28%;化妆品级原料的平均销售价格为0.24万元/kg,产品毛利率水平为74.63%;食品级原料的平均销售价格为0.13万元/kg,产品毛利率水平为53.44%。

是世界上最大的透明质酸(玻尿酸)生产及销售企业,于2019年11月科创板上市,然而需求增长的同时公司也面临着产能瓶颈。

近日,华熙生物与东营佛思特工程有限公司管理人及东辰控股集团有限公司签署了《东辰集团生物医药板块重整投资协议》,东辰集团等十一家公司因资金链断裂、经营不善、为关联方提供高额连带担保等原因,向山东省东营市中级人民法院提出破产重整申请。公司约定以2.9亿元收购佛思特公司100%的股权。

2019年度佛思特公司未经审计的营业收入为6864万元,净利润为-699万元,佛思特也就是透明质酸全球市场排名第四的东辰生物,所以此次并购将进一步巩固华熙生物龙头地位光大证券合规总监辞职。

并购行业第四解决产能不足

透明质酸是存在于人体和动物组织中的一种天然直链多糖,作为细胞外基质的主要成分,人体内主要分布于眼玻璃体、关节、脐带、皮肤等部位,发挥重要生理功能,皮肤老化、关节退化、动脉硬化、眼老花等症状与体内透明质酸含量逐渐减少密切相关。

华熙生物目前已形成以微生物发酵技术、交联技术为支撑的透明质酸原料及其他生物活性物质、医疗终端产品和功能性护肤品三大主营业务。2017-2019年,公司分别实现营业收入8.18亿元、12.63亿元和18.86亿元,同比增长率分别为11.58%、54.41%和49.28%。归母净利润分别为2.22亿元、4.24亿元和5.86亿元,同比增长率分别为-17.5%、90.7%和38.16%。

目前公司透明质酸发酵产率达到10-13g/L,远高于文献报道的行业最优水平6-7g/L,实现了透明质酸生产规模的迅速扩大,生产成本的大幅降低。招股书显示,公司2018年透明质酸原料产品产量近180吨。根据研究机构Frost&Sullivan的分析,2018年,全球透明质酸原料销量达到500吨,按照销量口径计算,华熙生物全球市占率接近36%,此次并购的佛思特(东辰生物)市场占有率排名第四,市场占有率为8%,所以并购将进一步巩固华熙生物的龙头地位。

值得注意的是,业务规模的增长导致产能利用率快速增长,2018年,透明质酸原料、针剂类医疗终端产品、次抛原液的产能利用率达到87.75%、94.78%和80.43%,公司面临产能不足的风险。

2019年,透明质酸原料的产量继续增长,同比增长44.01%。公司在天津的透明质酸相关项目正式开工建设,巢湖工厂正式投产,济南新厂区150吨透明质酸新生产线也于2019年6月建成投产。公司透明质酸原料年产能达到320吨,同时新增多条终端产品生产线,企业整体产能扩大。

佛思特作为东辰集团的生物医药经营主体,主营透明质酸原料的生产和销售,以食品级为主,化妆品级为辅。在2019年4月30日(评估基准日)的清算价值类型评估值为28896光大证券合规总监辞职.72万元。其中,流动资产清算价值1690.20万元;非流动资产清算价值27206.52万元。目前透明质酸年产能100吨,将再次提高华熙生物市场占有率。加上巢湖工厂产能,华熙生物的原料总产能将达到420吨。

功能性护肤妆品营收占比增长迅速

按照各级别原料销量口径计算,2018年,全球食品级、化妆品级和医药级透明质酸原料的销量分别达到230吨、250吨和20吨,华熙生物食品级、化妆品级和医药级透明质酸原料的销量分别为58.68吨、108.72吨和7.72吨,市场的占有率分别达到了25.51%、43.49%和38.59%。

透明质酸在化妆品领域的应用最为广泛,近年来受爱美人士追捧,也促使公司的功能性护肤品需求增长。掌握了上游原料药生产将有助于终端产品的市场竞争力,公司旗下拥有“润百颜(BIOHYALUX)”、“BIO-MESO”、“丝丽(CYTOCARE)”、“米蓓尔(MEDREPAIR)”、“润月雅(PLUMOON)”、“夸迪(QUADHA)”、“德玛润”等多个品牌系列,产品种类包括次抛原液、各类膏霜水乳、面膜、手膜、喷雾等。公司表示,未来润百颜会主打“透明质酸+”的概念,最终成为全球透明质酸功能性护肤品的第一品牌。

从销售渠道来看,公司护肤品的线下销售通过直销或由经销商最终销售给医疗美容、生活美容等机构;在线上渠道公司与天猫、有赞、淘宝平台签订平台服务协议,在平台开设店铺面向终端用户进行销售。2016-2019年,公司的功能性护肤品营业收入从6385.8万元增长到6.34亿元,营收占比从8.71%增长到33.64%,成为公司超过医疗终端产品的第二大收入来源。(文/新浪财经上市公司研究院 小飞鼠)

此外,要注意流动性资金的管理,可以考虑配置一些股份制银行的现金类管理工具,这部分年化收益率一般在4.4%~4.6%左右。

第一大尴尬是成交持续低迷。昨日沪深股市成交额仅为5053.22亿元,较前一个交易日下降了511.46亿元,刷新了2016年3月14日以来的新低。在2-3月间沪深股市成交额维持在5000亿元之下,沪综指也维持震荡,虽偶有拉升,但随后便快速回落,始终未能走出底部区域。考虑到3000点上方筹码积压较重,需要成交额显著放大,方能有效突破,而当前成交再度陷入低迷,后续突破面临较大阻力。

对于上市公司退市问题,除了证监会,沪深交易时也一直有所表态。比如,深交所表示,将坚决落实退市主体责任,严格审核恢复上市、重新上市申请,从严监管规避退市行为,对于达到退市条件的公司,做到“出现一家,退市一家”,做到退市常态化。治污纠偏,制度为先。证监系统分别于2012年和2014年启动的退市制度改革,对退市制度进行了完善。从实际运行情况看,现行退市制度取得了一定的效果,有效解决了市场诟病的“停而不退”问题。但是,仍有一些问题需要进一步完善,比如,退市整理期长达30个交易日,后期阶段的反复换手可能会引发一些炒作风险;要继续完善退市制度相关指标,使之更加多元化,不仅仅立足于财务指标;加强对信息披露违法的处罚力度,对财务信息造假进行事前制度防范;建立集体诉讼制度,保护投资者尤其是中小投资者利益。

公司 东辰 华熙

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网友评论:

来自林州的网友说:评论时间:2020-09-16

生活就是这样,脚长在自己身上,往前走就对了,直到向往的风景,变成走过的地方。人生本来就是一场即兴演出,踩着别人的脚印,开辟出自己的领土。回复


来自庄河的网友说:评论时间:2020-09-16

若我会见到你,事隔经年。我如何和你招呼,以眼泪,以沉默。回复


来自石家庄的网友说:评论时间:2020-09-16

说什么已过往,骷髅的磷光。回复


来自周口的网友说:评论时间:2020-09-16

若是自己没有尽力,就没有资格批评别人不用心。开口抱怨很容易,但是闭嘴努力的人更加值得尊敬。回复


来自新余的网友说:评论时间:2020-09-16

要有多坚强,才敢念念不忘。回复


来自诸城的网友说:评论时间:2020-09-15

维持喜悦,是一件需要努力的事情,并不是天性使然。喜悦会像沙漏一样,在不知不觉中渗走,只留下一个回忆的空壳。回复


来自义马的网友说:评论时间:2020-09-15

心若没有栖息的地方,到哪里都是在流浪。太柔软的心不敢敞开给人任意伤,只能背起坚硬的壳,继续流浪。回复


来自灌南县的网友说:评论时间:2020-09-15

爱情就象天花,我们每个人都要经历那么一次,而且正如天花那样,我们一生只会得一次,你永远不用担心会得到第二次。回复


来自新郑的网友说:评论时间:2020-09-14

我承认我不够坚强,但是你喜欢坚强的女人,我能够为你改变。回复


来自项城的网友说:评论时间:2020-09-14

痛过之后就不会觉得痛了,有的只会是一颗冷漠的心。回复


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